PMC-Sierra公司的股价在上周五下跌了25%，因为被动光网络（PON）的不稳定开启了对该公司增长前景的疑问。

    在上周四的收入电话会议上，PMC透露来自其5月份收购的PON芯片厂商Passave的收入下季度将下降到1300万美元，而前一个季度为1600万美元。

    这里的小数字意义重大，因为Passave被认为是PMC的增长引擎，如此认为的Stanford集团分析师Tim Kellis上周五将PMC从持有降级为出售。

    Kellis在他的报告中写道，“我们已经考虑过缺乏增长的传统业务和新的存储业务，但这假设被Passave业务部门的增长抵消。”

    PMC股价在上周五收市时下跌了1.84美元（26.36%）至5.14美元，这个下滑令Kellis吃惊。他说，“我没有想到股价会下跌25%之多。”它无助于NASDAQ创下14个月以来的新低。

    Kellis提醒PMC原来的业务——电信芯片——一直在衰减，因为该公司没有及时地加入IP/以太网的行列。他还怀疑收购自Avago科技的存储产品，因为他认为PMC仍然在SAS和SATA市场处于落后的位置。

    这就仅剩下PON承载着PMC的厚望——但现在，它也遇到了绊脚石。

    这个问题来自日本，NTT通信公司想要使用更少的光线路终端（OLT）——位于PON连接的中央办公室端的盒子。NTT已经部署了大约每四个订户一个OLT，但想要使用一对八的比率——结果是在短期需要更少的OLT，PMC CEO Bob Bailey在上周四的收入电话会议上对分析师说，“我们在这个季度没有更早地预见到来自日本的较低水平的活动。”

    令Kellis担心的是这类事情持续发生。Passave每季度的收入在过去两年中基本上都在1000万美元至1600万美元之间震荡。所以尽管过去的这个季度是一个空前的高度，Passave没有显示出投资者所期望的上升曲线。

    在顶端，Kellis认为来自Centillium通信公司和Teknovus公司的竞争最终会从NTT抢走PMC的PON业务。Kellis说，“那些家伙花了3亿美元在Passave——七倍于收入。当你花了这么多钱的时候，你应该有能证明它的增长率。”

    PMC已经在本月初更新其收入前景时受到了打击。在结束于7月2日的第二季度，PMC报告亏损3130万美元，或每股15美分，收入为1.188亿美元，而前一个季度分别为亏损1430万美元、每股8美分和收入8780万美元。

    在一年前的第二季度，PMC报告经收入50万美元，或每股0美分，收入为7150万美元。

    PMC的非GAAP收入为每股9美分，与由Thomson金融公布的分析师一致认同的前景报告相吻合。

    PMC预期其第三季度收入在1.22亿美元与1.24亿美元之间，Thomson的分析师预期为1.206亿美元。

    另外，PMC官员透露他们正在寻找CFO Krock的替代者，后者最近宣布即将退休。

【责编:Peng】